從運行邏輯來看，上半年焦煤市場持續受到供給寬松壓力，致使價格重心不斷下移；焦炭價格受成本坍塌影響，跟隨焦煤價格下跌。第1季度，國內煤礦生產效率總體較高，春節放假促使煤產量階段性下滑，但因煤礦端利潤空間尚可，春節后復產節奏較快，產量穩步回升。此外，進口端雖無明顯增量，但進口量依然維持在偏高水平。高產量疊加高進口量，致使煤供給壓力不斷攀升，而下游需求恢復節奏相對緩慢，在供強需弱的格局下，市場偏空氛圍濃厚，焦煤價格不斷下跌，煤礦利潤也隨之被持續壓縮。
焦炭產能一直處于相對過剩狀態，議價能力弱，同時因成本塌陷，焦價持續調降。進入第2季度，國際貿易摩擦升級，加劇了市場悲觀情緒，促使商品價格進一步走低。在基本面上，煤供應過剩壓力在庫存端體現，尤其是煤礦端持續累庫，部分區域一度出現煤礦頂庫情況，強化煤價下跌預期。不過進口煤量開始逐步下滑，緩解了煤供應壓力。第2季度后半段，部分地區因環保政策趨嚴疊加受“安全生產月”影響，煤礦有減產動作，且煤價已跌至相對低位，下游采購節奏有所加快，礦端庫存出現向下拐點，帶動“雙焦”市場情緒回暖，價格止跌反彈。 |
